Perps trên Phantom: cách hoạt động, nơi khả dụng và chi phí

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu ("perps") là các hợp đồng có đòn bẩy theo dõi giá của một tài sản mà không có ngày đáo hạn. Phantom thêm perps vào ngày 8/7/2025, bắt đầu với người dùng tại EU (The Block, tháng 7/2025). Trang này giải thích cách chúng hoạt động, nơi bị chặn, chi phí và rủi ro. Chúng tôi không khuyến khích giao dịch đòn bẩy; trang này giúp bạn hiểu rõ mình đang đối mặt với điều gì. Kiểm tra lần cuối: 25/10/2026.

Perps trên Phantom hoạt động thế nào

Phantom không vận hành sàn riêng. Ví kết nối với Hyperliquid, một sàn perpetuals phi tập trung chạy trên blockchain riêng, và gửi lệnh của bạn đến đó. Phantom thu một khoản "builder fee" (phí builder) trên mỗi giao dịch, cộng thêm vào phí riêng của Hyperliquid. Vị thế được giữ trên Hyperliquid dưới quyền kiểm soát của ví bạn chứ không phải do Phantom giữ (Trung tâm trợ giúp Phantom, 2026).

• Ở đâu: trong ứng dụng Phantom trên di động và trong Phantom Terminal, giao diện web trên máy tính tại trade.phantom.com mà Phantom công bố bản beta ngày 18/11/2025 (Forklog, tháng 11/2025).
• Yêu cầu: hoạt động perps của bạn gắn với địa chỉ Ethereum của tài khoản Phantom. Perps không hoạt động với ví cứng Ledger.
• Tài sản thế chấp: số dư perps được giữ trên Hyperliquid bằng USDC. Bạn có thể thanh toán từ tài khoản Cash, CASH trong ví chính, SOL hoặc USDC trên Solana, và Phantom sẽ chuyển đổi hoặc chuyển nó thành tiền ký quỹ. Quy mô lệnh tối thiểu là 10.25 USDC, và các khoản nạp rất nhỏ có thể bị giảm hoặc thất bại do phí kích hoạt (Trung tâm trợ giúp Phantom, 2026).
• Thị trường: các cặp crypto như SOL, BTC và ETH, perps cổ phiếu theo dõi cổ phiếu và chỉ số chứng khoán (ví dụ GOOGL và AAPL), hàng hóa và các tài sản khác (Trung tâm trợ giúp Phantom; Datawallet, 2026).
• Ký quỹ: chỉ có ký quỹ cô lập (isolated margin). Mỗi vị thế có tiền ký quỹ riêng, nên việc một vị thế bị thanh lý không ảnh hưởng đến các vị thế khác.

Nơi perps không khả dụng

Trung tâm trợ giúp của Phantom ghi perps khả dụng trên toàn thế giới ngoại trừ Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và các khu vực bị trừng phạt, và cho biết cũng không khả dụng ở "other territories" (các vùng lãnh thổ khác) (Trung tâm trợ giúp Phantom, 2026). Nếu perps không được cung cấp nơi bạn ở, Phantom hiển thị thông báo trong ứng dụng thay cho tính năng.

Đừng cố vượt qua chặn khu vực bằng VPN. Điều đó có thể vi phạm điều khoản của Phantom hoặc Hyperliquid, và bạn sẽ không được bảo vệ nếu có sự cố. Ngày 17/3/2026, Bộ phận Thành viên Thị trường của CFTC Hoa Kỳ đã gửi Phantom một no-action letter (thư không hành động) về phần mềm kết nối người dùng với các sàn và nhà môi giới đăng ký với CFTC (CFTC, tháng 3/2026). Lá thư đó không mở perps của Phantom cho người dùng Mỹ; chúng vẫn bị chặn tại Mỹ.

Phí

Phí được tính trên quy mô vị thế, không phải trên tiền ký quỹ. Ký quỹ $1,000 với đòn bẩy 10x là vị thế $10,000, nên mở vị thế tốn khoảng $9.50 và đóng vị thế thêm khoảng $9.50 nữa, chưa tính funding. Các bên đánh giá độc lập ghi nhận phí builder của Phantom khiến cùng một giao dịch đắt gần gấp đôi so với đặt trực tiếp trên Hyperliquid ở mức phí cấp cơ bản (Datawallet, tháng 6/2026). Phantom bổ sung rằng phí có thể khác nhau theo loại lệnh, thị trường và cấp tài khoản, và các thị trường cổ phiếu cũng như các thị trường HIP-3 khác có thể có phí riêng của bên triển khai (Trung tâm trợ giúp Phantom, 2026).

Đòn bẩy và thanh lý

Bạn chọn đòn bẩy khi mở vị thế. Trung tâm trợ giúp của Phantom không nêu một mức tối đa duy nhất; khi ra mắt, Phantom cung cấp tới 40x (The Block, tháng 7/2025), và các bên đánh giá cho biết mức trần thấp hơn với token nhỏ và khoảng 10x với perps cổ phiếu (Datawallet, tháng 6/2026). Giới hạn thực tế của từng thị trường được hiển thị trong ứng dụng.

Đòn bẩy nhân cả thua lỗ lẫn lợi nhuận. Ước tính sơ bộ, ở 10x, giá đi ngược khoảng 10% sẽ xóa sạch tiền ký quỹ, và việc thanh lý xảy ra sớm hơn một chút do ký quỹ duy trì. Ở 20x, chỉ cần khoảng 5%. Phantom hiển thị giá thanh lý và khoảng cách đến giá hiện tại trước khi bạn xác nhận.

Việc thanh lý dựa trên mark price (giá đánh dấu) của Hyperliquid, một ước tính giá trị hợp lý từ oracle của sàn, không phải giá cuối cùng trên biểu đồ. Phantom cảnh báo rằng vị thế có thể bị thanh lý ngay cả khi biểu đồ giá không cho thấy biến động tương ứng (Trung tâm trợ giúp Phantom, 2026).

Những rủi ro cần hiểu trước

• Mất toàn bộ tiền ký quỹ. Tài sản biến động mạnh có thể dịch chuyển 10% hoặc hơn chỉ trong vài phút.
• Chi phí funding. Giữ vị thế nhiều ngày hoặc nhiều tuần có thể tốn tiền funding nhiều hơn phí giao dịch.
• Rủi ro nền tảng. Vị thế của bạn phụ thuộc vào việc sàn, oracle và bridge của Hyperliquid hoạt động đúng.
• Perps cổ phiếu và hàng hóa giao dịch suốt ngày đêm và có thể nhảy giá (gap) khi thị trường truyền thống mở cửa.
• Lừa đảo. "Nhóm tín hiệu", bot copy-trade và "người quản lý tài khoản" hỏi cụm từ khôi phục hoặc yêu cầu bạn gửi tiền đều là lừa đảo. Phantom không bao giờ hỏi cụm từ khôi phục của bạn.
• Thuế và pháp luật. Phái sinh có đòn bẩy bị hạn chế hoặc bị đánh thuế khác nhau ở nhiều quốc gia. Hãy kiểm tra quy định tại nơi bạn sống.

Nếu bạn chỉ muốn nắm giữ SOL hoặc token khác, mua bằng swap thông thường không có rủi ro thanh lý. Để có lợi suất rủi ro thấp trên SOL, xem staking trong Phantom.

Bối cảnh

Phantom liên tục đầu tư vào các tính năng giao dịch. Khoảng ngày 30/6/2026, Phantom đã đón nhận ba nhà đồng sáng lập của Ventuals, một dự án perpetuals dựa trên Hyperliquid đã đóng cửa trước đó trong tháng; các bản tin mô tả đây là tuyển dụng đội ngũ hơn là một thương vụ mua lại đã được xác nhận (Solana Compass, tháng 6/2026). Để xem tổng quan mọi chi phí của Phantom, xem giải thích phí Phantom.

Câu hỏi thường gặp